Το ελληνικό χρηματιστήριο διανύει μια περίοδο πρωτοφανούς ευφορίας, σημειώνοντας ένα ιστορικό οκτάμηνο ράλι με συνολικά κέρδη 35,10% από τις αρχές Νοεμβρίου 2024 έως τα τέλη Ιουνίου 2025. Αυτό το σερί θετικών αποδόσεων αποτελεί ένα ανεπανάληπτο ρεκόρ στα χρηματιστηριακά χρονικά, καθώς η αγορά συμπλήρωσε οκτώ συνεχείς μήνες ανόδου.
Ο τραπεζικός δείκτης αναδείχθηκε ο απόλυτος πρωταγωνιστής, εκτοξευόμενος κατά 68,41% το ίδιο διάστημα, υπογραμμίζοντας την ισχυρή ανάκαμψη του κλάδου. Παράλληλα, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης κατέγραψε εντυπωσιακά κέρδη 40,49%, ενώ ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης σημείωσε άνοδο 23,16%.
Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχει αυξηθεί κατά ένα ιλιγγιώδες ποσό, φτάνοντας τα 20 δισ. ευρώ το τελευταίο οκτάμηνο. Από τις αρχές του 2025, η κεφαλαιοποίηση έχει ενισχυθεί κατά 19%, επιστρέφοντας σε επίπεδα Σεπτεμβρίου 2008, δηλαδή προ-οικονομικής κρίσης.
Το Χρηματιστήριο του 2025: Επιστροφή στο παρελθόν και παγκόσμια πρωτιά
Η ανοδική πορεία του Χ.Α. συνεχίζεται αμείωτη και εντός του 2025, με τον βασικό χρηματιστηριακό δείκτη να βρίσκεται σε επίπεδα Απριλίου 2010. Ο τραπεζικός δείκτης έχει επιστρέψει στο 2015, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης στο 2011, και της μεσαίας κεφαλαιοποίησης στο 2010, σηματοδοτώντας μια ισχυρή ανάκαμψη.
Ενδεικτικό της δυναμικής του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι το γεγονός ότι στα τέσσερα τελευταία θετικά έτη βρισκόταν στο top-5 των παγκόσμιων αγορών. Για το 2025, μάλιστα, καταλαμβάνει τη δεύτερη θέση παγκοσμίως, μόνο πίσω από το Χρηματιστήριο της Βαρσοβίας.
Η συναλλακτική δραστηριότητα βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα από το 2010, με τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών το 2025 να ανέρχεται στα 190 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 35% σε σχέση με τα 140 εκατ. ευρώ του 2024.
Οι ξένοι επενδυτές παραμένουν ισχυροί «παίκτες» στην ελληνική αγορά, με τη συμμετοχή τους στην κεφαλαιοποίηση να αγγίζει το 68,1% και στη συναλλακτική δραστηριότητα το 61,5%. Το 2025, έχουν πραγματοποιήσει εισροές ύψους 387 εκατ. ευρώ, ενώ την τριετία 2022-2025 οι εισροές ανέρχονται σε 1,384 δισ. ευρώ.
Οι πυλώνες της ανόδου: Από την ελκυστικότητα έως την επενδυτική βαθμίδα
Η ανοδική κίνηση της αγοράς στηρίζεται σε μια σειρά από παράγοντες:
- Ελκυστική Αποτίμηση: Παρά την άνοδο, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά παραμένει ελκυστική, με τη σχέση κεφαλαιοποίησης προς ΑΕΠ να βρίσκεται λίγο υψηλότερα από το 50%, με εκτίμηση ΑΕΠ στα 240 δισ. ευρώ για το 2025 και κεφαλαιοποίηση 125 δισ. ευρώ.
- Θετική Ανάλυση από JP Morgan: Η JP Morgan επισημαίνει ότι η αναλογία μεσαίων αποδόσεων και χαμηλού ρίσκου δικαιολογεί τη σύσταση “overweight” για το ελληνικό χρηματιστήριο. Στα θετικά στοιχεία συγκαταλέγονται οι επιστροφές κεφαλαίου από τις τράπεζες (με μερισματικές αποδόσεις 10% και επαναγορές μετοχών) και η ανάπτυξη του 2%. Επιπλέον, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν discount 20% με βάση το P/E, έναντι των ευρωπαϊκών.
- Ισχυρό Αναπτυξιακό Story της Ελληνικής Οικονομίας: Η ελληνική οικονομία διαθέτει «ελεύθερο διάδρομο» ανάπτυξης για τα επόμενα χρόνια, σε συνθήκες δημοσιονομικής σταθερότητας. Η Ελλάδα αναμένεται να είναι και το 2025 μία από τις χώρες με την υψηλότερη ανάπτυξη στην Ε.Ε.
- Εισροή Κεφαλαίων: Η κατεύθυνση κεφαλαίων από τις ΗΠΑ και άλλες χώρες προς την Ευρώπη ευνοεί το Χ.Α., καθώς εμφανίζει υψηλότερη ανάπτυξη από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
- Δημοσιονομική Σταθερότητα: Η πορεία των δημοσιονομικών στοιχείων βρίσκεται σε τροχιά υπεραπόδοσης, υποστηρίζοντας το σενάριο μιας θετικής αναθεώρησης των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας.
- Ανάκτηση Επενδυτικής Βαθμίδας: Η δυναμική που έχει δημιουργηθεί από την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, ιδιαίτερα στην αγορά των ομολόγων, ενισχύει την ανθεκτικότητα των ελληνικών ομολόγων ακόμα και σε περιόδους παγκόσμιου «ξεπουλήματος».
- Υψηλή Κερδοφορία Εισηγμένων Εταιρειών: Η ισχυρή κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών στηρίζει τις αποτιμήσεις των μετοχών, προσδίδοντας περαιτέρω ώθηση στην αγορά.
Οι μεγαλύτεροι κερδισμένοι του οκταμήνου
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, τα μεγαλύτερα κέρδη το διάστημα Νοεμβρίου 2024-Ιουνίου 2025 κατέγραψαν:
- Alpha Bank: +116,67%
- Πειραιώς: +71,09%
- ΟΛΠ: +62,93%
- Optima: +56,25%
- Eurobank: +54,29%
- Εθνική: +50,84%
- Κύπρου: +48,46%
- Μυτιληναίος: +43,54%
- Elvalhalcor: +42,82%
- Coca Cola HBC: +31,21%
Αξιοσημείωτη είναι η πτώση της μετοχής της Lamda Development (-14,86%), ενώ η ΕΥΔΑΠ παρέμεινε αμετάβλητη.
