Από τον χαρακτηρισμό «σκουπίδια» πριν από μια δεκαετία, τα ελληνικά ομόλογα εξελίσσονται σήμερα σε ελκυστικό καταφύγιο για τους επενδυτές, ξεπερνώντας σε αποδόσεις ακόμη και τα γερμανικά. Στο πρώτο εξάμηνο του 2025 καταγράφηκαν εισροές 7,5 δισ. ευρώ, ποσό που σχεδόν εξισώνεται με το σύνολο του 2024.
Η στροφή των διεθνών οίκων
Η Morgan Stanley πρότεινε στρατηγική «long Ελλάδα – short Γερμανία», ενώ η JP Morgan χαρακτηρίζει τα ελληνικά ομόλογα κορυφαία επενδυτική επιλογή, τονίζοντας τη σταθερότητα και τις ισχυρές άμυνες της ελληνικής οικονομίας. Αντίστοιχα, η Société Générale προβλέπει περαιτέρω αναβαθμίσεις για τον ευρωπαϊκό Νότο.
Η ανθεκτικότητα της αγοράς
Παρά τις αναταράξεις στις διεθνείς αγορές, τα ελληνικά ομόλογα κατέγραψαν ράλι, με το spread του 10ετούς έναντι του γερμανικού να περιορίζεται στις 73 μονάδες βάσης από 85–90 στις αρχές του έτους. Η χώρα δανείζεται πλέον φθηνότερα από την Ιταλία και τη Γαλλία, ενώ η ζήτηση προέρχεται από νέους επενδυτές που επανήλθαν για πρώτη φορά έπειτα από 10 χρόνια.
Παράγοντες σταθερότητας
Η πολιτική σταθερότητα, η δημοσιονομική υπεραπόδοση, οι υψηλότεροι ρυθμοί ανάπτυξης και η εξυγίανση του τραπεζικού τομέα αποτελούν τα βασικά στοιχεία που ενισχύουν την εικόνα της Ελλάδας. «Η Ελλάδα σήμερα είναι παράδειγμα ανθεκτικότητας», σημειώνει ο διοικητής της ΤτΕ, Γιάννης Στουρνάρας.
Η δυναμική του χρέους
Η Wood & Co εκτιμά θεαματική μείωση του χρέους στο 101% του ΑΕΠ έως το 2030, από 154,1% το 2024, με βασικό μοχλό την πρόωρη αποπληρωμή δανείων GLF ύψους 31,6 δισ. ευρώ μέχρι το 2031. Η στρατηγική αυτή περιορίζει τις μελλοντικές ανάγκες δανεισμού και βελτιώνει το αξιόχρεο.
Η νέα επενδυτική βάση
Το 2024 αποτέλεσε σημείο καμπής, καθώς αυξήθηκε η συμμετοχή ξένων επενδυτών, με 26 νέους λογαριασμούς να προστίθενται στη λίστα των 50 μεγαλύτερων κατόχων ελληνικών τίτλων. Οι αναβαθμίσεις πιστοληπτικής αξιολόγησης ενίσχυσαν τη ζήτηση και συνέβαλαν στη μείωση των αποδόσεων, φέρνοντας την Ελλάδα πιο κοντά σε επίπεδα προ κρίσης.
