Η πορεία της παγκόσμιας οικονομίας και των αγορών κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα κριθεί σε μεγάλο βαθμό από την ανθεκτικότητα της ειρηνευτικής συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. Σύμφωνα με την Oxford Economics, η διατήρηση ή η κατάρρευση αυτής της συμφωνίας αποτελεί το κλειδί που θα καθορίσει αν η παγκόσμια αγορά θα δεχθεί ένα δεύτερο πετρελαϊκό σοκ ή αν θα ευνοηθεί από αποπληθωριστικές τάσεις στον τομέα της ενέργειας.
Στο βασικό της σενάριο, η Oxford Economics προβλέπει επιτάχυνση της παγκόσμιας οικονομίας με το πραγματικό ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 3,1% ετησίως στο δεύτερο μισό του έτους, έναντι 1,6% το πρώτο εξάμηνο. Η ανάπτυξη αυτή αναμένεται να επικεντρωθεί κυρίως στις αναπτυσσόμενες οικονομίες, στηριζόμενη στην υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου που ενισχύει το διαθέσιμο εισόδημα και την κατανάλωση. Ωστόσο, η αβεβαιότητα παραμένει σε υψηλά επίπεδα.
1. Η εύθραυστη ισορροπία στη Μέση Ανατολή
Η γεωπολιτική κατάσταση στη Μέση Ανατολή επηρεάζει άμεσα τις τιμές του πετρελαίου και αποτελεί το πρώτο κομμάτι σε ένα πιθανό ντόμινο αρνητικών εξελίξεων. Παρόλο που η εκεχειρία επέτρεψε την επανέναρξη της ναυτιλίας στα Στενά του Ορμούζ (κυρίως για το φυσικό αέριο), η κατάσταση παραμένει ασταθής. Μια ενδεχόμενη κατάρρευση της συμφωνίας θα προκαλούσε εκ νέου άνοδο των τιμών της ενέργειας, πιέσεις στις εφοδιαστικές αλυσίδες και αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής.
2. Εμπορικός προστατευτισμός και νέοι δασμοί
Η εμπορική πολιτική επανέρχεται στο προσκήνιο καθώς οι δασμοί του Άρθρου 122 των ΗΠΑ λήγουν στις 24 Ιουλίου. Η κυβέρνηση Τραμπ αναμένεται να τους αντικαταστήσει με νέους δασμούς βάσει του Άρθρου 301, στοχεύοντας σε μηνιαία έσοδα 25-30 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τη χρηματοδότηση του νομοθετήματος «One Big Beautiful Bill Act». Παράλληλα, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή διεξάγει πάνω από 50 έρευνες κατά κινεζικών προϊόντων (όπως τα ηλεκτρικά οχήματα), γεγονός που ενδέχεται να πυροδοτήσει αντίποινα από την πλευρά του Πεκίνου.
3. Οι προκλήσεις στην αλυσίδα εφοδιασμού της τεχνητής νοημοσύνης
Οι επενδύσεις στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης (AI) εξαρτώνται στενά από εισαγωγές αγαθών από τη Βορειοανατολική Ασία, μια περιοχή ιδιαίτερα εκτεθειμένη στις ροές ενέργειας μέσω των Στενών του Ορμούζ. Επιπλέον, τυχόν απότομη διόρθωση των τεχνολογικών μετοχών στις χρηματιστηριακές αγορές θα μπορούσε να περιορίσει τις καταναλωτικές δαπάνες, επηρεάζοντας αρνητικά το φαινόμενο του πλούτου (wealth effect), ιδίως στην αγορά των ΗΠΑ.
4. Η στάση των κεντρικών τραπεζών
Η πρόσφατη υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου μείωσε τις πιέσεις προς τις κεντρικές τράπεζες (Fed, ΕΚΤ, BoE, BoJ) για περαιτέρω επιθετική σύσφιξη της πολιτικής τους. Η Oxford Economics εκτιμά ότι οι τράπεζες θα παραμείνουν λιγότερο αυστηρές από όσο κοστολογούν οι αγορές. Ωστόσο, μια νέα ανάφλεξη στη Μέση Ανατολή ή μια διαταραχή στις αλυσίδες εφοδιασμού θα μπορούσε να ανατρέψει τα δεδομένα, αναγκάζοντάς τις σε απρόσμενη αλλαγή πλεύσης.
5. Οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ
Οι ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ αναμένεται να οδηγήσουν σε μια διχασμένη κυβέρνηση. Οι πιθανότητες των Δημοκρατικών να κερδίσουν τη Γερουσία ανέρχονται σε 42% και τη Βουλή σε 82%. Το σενάριο αυτό προμηνύει πολιτικό αδιέξοδο (gridlock), περιορίζοντας τις πιθανότητες για νέα δημοσιονομικά κίνητρα και εντείνοντας την πολιτική αντιπαράθεση γύρω από το ανώτατο όριο του αμερικανικού χρέους.
