Η ελληνική αγορά κατασκευών, υποδομών και ενέργειας γυρίζει οριστικά σελίδα, αφήνοντας πίσω της τις παθογένειες δεκαετιών και εισερχόμενη σε μια νέα εποχή απόλυτης κυριαρχίας ισχυρών, καθετοποιημένων ομίλων διεθνούς βεληνεκούς. Στο επίκεντρο αυτής της κοσμογονικής επιχειρηματικής αλλαγής βρίσκεται αδιαμφισβήτητα ο όμιλος AKTOR. Υπό τη στιβαρή και εξαιρετικά διορατική ηγεσία του προέδρου και διευθύνοντος συμβούλου του, κ. Αλέξανδρου Εξάρχου, η εταιρεία όχι μόνο διασώθηκε, αλλά αναδεικνύεται πλέον στον απόλυτο πρωταγωνιστή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Το ηχηρό μήνυμα εστάλη από τις ίδιες τις αγορές, καθώς η ιστορική Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου (ΑΜΚ) καλύφθηκε κυριολεκτικά «εν ριπή οφθαλμού», επιβεβαιώνοντας την απόλυτη εμπιστοσύνη του διεθνούς επενδυτικού συστήματος στο όραμα της διοίκησης.
«Ολοκληρώνουμε μία προσπάθεια τεσσάρων ετών κάνοντας την AKTOR μεγάλη ξανά», δήλωσε χαρακτηριστικά ο επικεφαλής του ομίλου κατά τη διάρκεια της τακτικής Γενικής Συνέλευσης, δίνοντας με σαφήνεια το στίγμα της επόμενης ημέρας. Το αφήγημα αυτής της εντυπωσιακής αναγέννησης δεν βασίζεται σε θεωρητικές εξαγγελίες, αλλά σε αδιαμφισβήτητα οικονομικά μεγέθη, δομικές στρατηγικές συμμαχίες και ένα πρωτοφανές για τα ελληνικά δεδομένα επενδυτικό πλάνο που προκαλεί ίλιγγο στον ανταγωνισμό.
Η ψήφος εμπιστοσύνης των αγορών και η ΑΜΚ που καλύφθηκε «εν ριπή οφθαλμού»
Αυτό που συνέβη με το άνοιγμα του βιβλίου προσφορών για την ΑΜΚ της AKTOR αποτελεί αντικείμενο μελέτης για την εγχώρια κεφαλαιαγορά. Η κάλυψη των 650 εκατ. ευρώ ολοκληρώθηκε σε χρόνο ρεκόρ, αποδεικνύοντας τη δίψα των εγχώριων και κυρίως των ξένων θεσμικών χαρτοφυλακίων να τοποθετηθούν στο κορυφαίο growth story της ελληνικής οικονομίας. Μάλιστα, η ραγδαία υπερκάλυψη της έκδοσης δίνει πλέον τη δυνατότητα στη διοίκηση να εξετάσει σοβαρά το ενδεχόμενο άντλησης αυξημένων κεφαλαίων, τα οποία, σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, ενδέχεται να αγγίξουν ή και να ξεπεράσουν τα 750 εκατ. ευρώ, ανάλογα με τις τελικές αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου.
Η διαδικασία δρομολογήθηκε με παραίτηση των υφιστάμενων μετόχων. Ωστόσο, προστατεύοντας υποδειγματικά τους μικροεπενδυτές, η διοίκηση αποφάσισε ότι οι υφιστάμενοι μέτοχοι με ποσοστό έως και 3% διατηρούν το δικαίωμα προτίμησης συμμετοχής. Αντιθέτως, οι μέτοχοι με μεγαλύτερα ποσοστά δεν απολαμβάνουν παρόμοιο προνόμιο, και η τελική κατανομή των νέων μετοχών σε αυτούς εξαρτάται άμεσα από το ασύλληπτο ποσοστό υπερκάλυψης της προσφοράς.
Επιβεβαιώνοντας την απόλυτη δέσμευσή τους στο εγχείρημα, οι βασικοί μέτοχοι του ομίλου συμμετείχαν δυναμικά, εισφέροντας 350 εκατ. ευρώ. Ο κύριος στόχος της προσέλκυσης μεγάλων ξένων θεσμικών επενδυτών στέφθηκε με απόλυτη επιτυχία. Η παρουσία τριών εκ των μεγαλύτερων διεθνών επενδυτικών τραπεζών του πλανήτη της Goldman Sachs, της UBS και της Bank of America ως αναδόχων (underwriters) της έκδοσης, προσέδωσε ένα ασύγκριτο κύρος. Προηγήθηκε ένας εξαιρετικά στοχευμένος και επιτυχημένος κύκλος επαφών (roadshows) από τη διοίκηση στα κορυφαία οικονομικά κέντρα του Λονδίνου, του Παρισιού και της Νέας Υόρκης.
Το χρονικό μιας ιστορικής επιστροφής και η τετραετής μεταμόρφωση
«Η AKTOR επέστρεψε!». Με αυτή τη λακωνική αλλά γεμάτη νόημα φράση, ο κ. Εξάρχου συμπύκνωσε την πορεία των τελευταίων τεσσάρων ετών. Το συγκεκριμένο εταιρικό γεγονός της κεφαλαιακής ενίσχυσης αποτελεί την οριστική επισφράγιση μιας τιτάνιας προσπάθειας εξυγίανσης και επιθετικής ανάπτυξης που ξεκίνησε το 2022, όταν η Winex Investments εισήλθε δυναμικά στο μετοχικό κεφάλαιο.
Κάνοντας μια ειλικρινή αναδρομή στο παρελθόν ενώπιον των μετόχων, ο επικεφαλής του ομίλου έθεσε ένα ρητορικό αλλά κρίσιμο ερώτημα, καλώντας τους να αναλογιστούν πότε ακριβώς η εταιρεία διέθετε αντίστοιχη εικόνα ισχύος και υγείας τουλάχιστον τα τελευταία 25 χρόνια. Η απάντηση είναι ξεκάθαρη: πρακτικά ποτέ. Είναι χαρακτηριστικό πως, από το 2022 έως σήμερα, θα έχουν εισρεύσει στα ταμεία του ομίλου φρέσκα κεφάλαια ασύλληπτου ύψους 1,5 δισ. ευρώ. Ο μετασχηματισμός είναι τόσο βαθύς και ριζικός που, όπως ειπώθηκε χαρακτηριστικά, η Γενική Συνέλευση των Μετόχων του 2027 θα αφορά πλέον μια οντότητα που δεν θα έχει απολύτως καμία σχέση ούτε με την παλιά Intrakat, αλλά ούτε και με την παλαιά ιστορική ΑΚΤΩΡ.
«Δεν θα ξαναπάθει ποτέ η AKTOR αυτό που της συνέβη στο παρελθόν. Υποσχεθήκαμε ότι θα κάνουμε την AKTOR μεγάλη ξανά και το κάνουμε», τόνισε με έμφαση ο κ. Εξάρχου.
Γιγαντιαίο επενδυτικό πλάνο 3 δισ. ευρώ με το βλέμμα σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ
Στον πυρήνα της οραματικής στρατηγικής της νέας AKTOR βρίσκεται ένα επιθετικό, καλά μελετημένο και απόλυτα ρεαλιστικό επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 3 δισ. ευρώ. Το σχέδιο αυτό έχει δομηθεί αριστοτεχνικά με γνώμονα τη διαφοροποίηση του επιχειρηματικού ρίσκου και την εξασφάλιση σταθερών, μακροχρόνιων και επαναλαμβανόμενων ταμειακών ροών. Ένα σημαντικό μέρος του πλάνου θα χρηματοδοτηθεί από σύγχρονα εργαλεία project finance, ενώ το υπόλοιπο τμήμα θα καλυφθεί από τα τεράστια κεφάλαια της ΑΜΚ. Επιπλέον, για την περαιτέρω ελαχιστοποίηση κάθε κινδύνου, ο όμιλος προχωρά στην έκδοση εταιρικού ομολόγου ύψους 300 εκατ. ευρώ, το οποίο επίσης συναντά πρωτοφανή ζήτηση.
Η ανάλυση που παρουσίασε ο κ. Εξάρχου αποκάλυψε τους τέσσερις βασικούς πυλώνες στους οποίους θα στηριχθεί η αναπτυξιακή πορεία:
-
Κατασκευή
-
Παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ
-
Στρατηγικό πεδίο του LNG
-
Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ)
Πιο συγκεκριμένα, η κατανομή των επικείμενων επενδύσεων προβλέπει τη διοχέτευση 1,3 δισ. ευρώ στον τομέα των ΣΔΙΤ και των παραχωρήσεων, 1 δισ. ευρώ στις ΑΠΕ, ενώ το υπολειπόμενο ποσό θα κατευθυνθεί στους λοιπούς δυναμικούς τομείς του ομίλου. Η φιλοσοφία πίσω από αυτή τη στρατηγική είναι καινοτόμος: η προσπάθεια εστιάζει στο να ενδυναμωθεί περαιτέρω ο τομέας της κατασκευής σε Ελλάδα και εξωτερικό, αλλά ταυτόχρονα να μειωθεί η απόλυτη εξάρτηση της κερδοφορίας από αυτόν, αυξάνοντας ραγδαία τις εγγυημένες ταμειακές ροές από τους άλλους κλάδους.
Στρατηγικές συμφωνίες με τη Motor Oil για το FSRU και την κυκλική οικονομία
Ένα από τα πλέον κομβικά σημεία της νέας εποχής είναι οι game-changer συμφωνίες που κυοφορούνται με τον ενεργειακό κολοσσό της Motor Oil. Πρόκειται για κινήσεις που επαναπροσδιορίζουν τους κανόνες του παιχνιδιού στην ευρωπαϊκή αγορά.
Αναφερόμενος στην αγορά του φυσικού αερίου, ο κ. Εξάρχου έκανε ειδική μνεία στην υπό διαπραγμάτευση ιστορική συμφωνία για τη συμμετοχή του ομίλου AKTOR κατά 50% στο υπό σχεδιασμό στρατηγικό έργο του FSRU (Πλωτή Μονάδα Αποθήκευσης και Αεριοποίησης) των Αγίων Θεοδώρων. Η συγκεκριμένη επένδυση αναβαθμίζει γεωπολιτικά τον όμιλο, προσφέροντας απόλυτη ασφάλεια στη διασφάλιση ροών φυσικού αερίου σε μια ρευστή ευρωπαϊκή συγκυρία και βελτιώνοντας ραγδαία την κερδοφορία.
Παράλληλα, στο πλαίσιο της εκτόξευσης του ανεκτέλεστου υπολοίπου και της εδραίωσης στον τομέα των παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ, επιβεβαιώθηκε ότι βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη η διαδικασία για την εξαγορά του 75% των εταιρειών ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS από τον όμιλο Motor Oil. Με αυτή την κίνηση ματ, η AKTOR αποκτά την απόλυτη πρωτοκαθεδρία στη διαχείριση απορριμμάτων, την κυκλική οικονομία και τα μεγάλα περιβαλλοντικά έργα, με τις συζητήσεις να αναμένεται να έχουν ολοκληρωθεί επισήμως έως τον προσεχή Σεπτέμβριο.
Επέλαση στην πράσινη ενέργεια, στα Βαλκάνια και βλέψεις για το χρηματιστήριο
Το κεφάλαιο της πράσινης μετάβασης αποτελεί ίσως το πιο επιθετικό στοίχημα στο νέο portfolio. Η τεράστια ρευστότητα από την υπερκαλυμμένη ΑΜΚ θα λειτουργήσει ως ισχυρός καταλύτης για την ταχύτατη επιτάχυνση του σχεδίου στις ΑΠΕ. Τα νούμερα είναι ενδεικτικά της κλίμακας: το 2026 ο όμιλος θα διαθέτει ένα τεράστιο χαρτοφυλάκιο εν λειτουργία έργων συνολικής ισχύος 550 MW, το οποίο αναμένεται να διπλασιαστεί σχεδόν, αγγίζοντας το 1 GW μέσα στο 2027, με έμφαση στα μεγάλα αιολικά πάρκα.
Αποδεικνύοντας τον εξωστρεφή χαρακτήρα του ομίλου, η διοίκηση αποκάλυψε ότι βρίσκεται ήδη σε προχωρημένες διαπραγματεύσεις για την απόκτηση δύο μεγάλων πάρκων μπαταριών (αποθήκευσης ενέργειας) στη Βουλγαρία. Το τελικό, μεγαλόπνοο όραμα για τον τομέα είναι η δημιουργία μιας απολύτως καθετοποιημένης πλατφόρμας ενέργειας, η οποία θα εκτείνεται από την παραγωγή και την αποθήκευση μέχρι τη λιανική αγορά ρεύματος. Αυτή η πανίσχυρη πλατφόρμα δομείται με τέτοια αυτοτέλεια και δυναμική ώστε να είναι σε θέση να εισαχθεί αυτόνομα στο χρηματιστήριο τα επόμενα χρόνια, ξεκλειδώνοντας τεράστια υπεραξία για τους μετόχους.
Εκτόξευση οικονομικών μεγεθών και σιδερένια δημοσιονομική πειθαρχία
Οι προβλέψεις (guidance) που παρείχε ο Αλέξανδρος Εξάρχου για την οικονομική απόδοση των επόμενων ετών πιστοποιούν ότι η AKTOR αλλάζει οριστικά πίστα, κινούμενη σε νούμερα που ζαλίζουν. Μεσοπρόθεσμα, ο κύκλος εργασιών αναμένεται να κυμανθεί μεταξύ 2,3 δισ. και 2,8 δισ. ευρώ, με το προσαρμοσμένο EBITDA να φτάνει τα 375 εκατ. έως 425 εκατ. ευρώ. Μακροπρόθεσμα (με ορίζοντα το τέλος της δεκαετίας), οι στόχοι γίνονται ακόμη πιο επιθετικοί: κύκλος εργασιών 4,5 δισ. έως 5 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένο EBITDA στο επίπεδο των 600 έως 700 εκατ. ευρώ.
Κοινός παρονομαστής όλων αυτών των σχεδίων είναι η αυστηρή δημοσιονομική πειθαρχία. Βασικό χαρακτηριστικό της νέας κουλτούρας του ομίλου είναι η διατήρηση μιας εξαιρετικά χαμηλής σχέσης καθαρού δανεισμού προς EBITDA, με στόχο να παραμείνει σταθερά ίση ή μικρότερη του 4. Το συγκεκριμένο όριο θεωρείται διεθνώς το απολύτως υγιέστερο σε ευρωπαϊκό επίπεδο για ομοειδείς βαρειές βιομηχανικές επιχειρήσεις.
Εν κατακλείδι, η εικόνα που αναδύθηκε από τη Γενική Συνέλευση και τον θρίαμβο της ΑΜΚ δεν αφορά απλώς μια εταιρεία που επέζησε των δυσκολιών της. Αφορά την απόλυτη επιχειρηματική κυριαρχία. Υπό την καθοδήγηση του Αλέξανδρου Εξάρχου, ο όμιλος AKTOR μετατράπηκε με ταχύτητα φωτός από έναν παραδοσιακό κατασκευαστή σε έναν στιβαρό, ευρωπαϊκό κολοσσό υποδομών. Με τα διεθνή κεφάλαια να ρέουν άφθονα στα ταμεία της, η εταιρεία είναι έτοιμη να πρωταγωνιστήσει στη νέα εποχή, γράφοντας το πιο εντυπωσιακό success story στη σύγχρονη ελληνική οικονομική ιστορία.
