Το βαρύ τίμημα των γεωπολιτικών συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή καλείται να πληρώσει η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά. Μέσα σε έναν μήνα εχθροπραξιών, η συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. έκανε «βουτιά» από τα 157,1 δισ. στα 140,06 δισ. ευρώ, με τη συνολική ζημιά να αγγίζει τα 17 δισεκατομμύρια ευρώ.
Η ακτινογραφία της πτώσης
Ο Γενικός Δείκτης καταγράφει απώλειες 11,12%, ενώ ο τραπεζικός κλάδος, όντας ο πιο ευαίσθητος στις διεθνείς ροές κεφαλαίων, πιέζεται περισσότερο με απώλειες 14,16%.
-
Οι μεγαλύτερες πιέσεις: Στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων βρέθηκαν η Elvalhalcor (-26,27%), η Viohalco (-23,57%) και οι τράπεζες (Eurobank -18,37%, Alpha -17,85%, Πειραιώς -16,53%). Έντονες πιέσεις δέχεται και η Aegean (-15%), λόγω της άμεσης έκθεσης στο κόστος των καυσίμων.
-
Οι «αναχώματα»: Κόντρα στο ρεύμα κινούνται μετοχές με αμυντικά χαρακτηριστικά ή άμεση ωφέλεια από τις ενεργειακές τιμές, όπως η ΕΥΔΑΠ (+12,24%), τα ΕΛΠΕ (+12,24%) και η Motor Oil (+1,47%).
Από την τιμολόγηση του φόβου, στην τιμολόγηση της διάρκειας
Οι αγορές έχουν πλέον πάψει να αντιδρούν στο αρχικό σοκ και εστιάζουν στο πόσο θα κρατήσει η κρίση. Όσο οι εχθροπραξίες παρατείνονται, οι επιπτώσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα και τον πληθωρισμό γίνονται πιο ορατές. Ωστόσο, η Eurobank Equities εκτιμά ότι η πτώση οφείλεται κυρίως σε απομόχλευση (πωλήσεις για μείωση ρίσκου) και όχι σε αλλαγή των θεμελιωδών μεγεθών, κάτι που ανοίγει παράθυρα για σταδιακές επανατοποθετήσεις.
Η ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας
Παρά το αρνητικό κλίμα στο ταμπλό, οι διεθνείς οίκοι παραμένουν ψύχραιμοι για την πορεία της χώρας το 2026:
-
Fitch: Προβλέπει ανάπτυξη 2,1% για την περίοδο 2026-2027, τονίζοντας ότι η Ελλάδα έχει ισχυρότερες άμυνες από την Ευρωζώνη.
-
Goldman Sachs: Θεωρεί την οικονομία «θωρακισμένη» απέναντι σε ένα νέο ενεργειακό σοκ, ενώ η κυβέρνηση διαθέτει δημοσιονομικό χώρο για μέτρα στήριξης.
-
DBRS: Διατηρεί την εκτίμηση για ανάπτυξη 2% το 2026, παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Τράπεζες: Ελκυστικές αποτιμήσεις παρά το discount
Παρά την υποβάθμιση από την JP Morgan σε “neutral” (λόγω κινδύνου εκροών), η Deutsche Bank αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους, ποντάροντας στην ισχυρή κερδοφορία:
-
Alpha Bank: 4,45€
-
Eurobank: 4,35€
-
Πειραιώς: 8,95€
-
Εθνική: 15,95€
Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται σε αισθητά χαμηλότερους πολλαπλασιαστές κερδών (6,5x) σε σχέση με τις ευρωπαϊκές (8x), γεγονός που τις καθιστά ελκυστικές για μακροπρόθεσμους επενδυτές.
