Μετά από οκτώ διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει σταθερό το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% στην προσεχή συνεδρίαση της Πέμπτης. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, είχε ήδη προετοιμάσει το έδαφος για μια πιθανή παύση, δηλώνοντας τον Ιούνιο ότι η Τράπεζα βρίσκεται σε καλή θέση για να διαχειριστεί τις υπάρχουσες αβεβαιότητες.
Η απειλή του Ντόναλντ Τραμπ για αύξηση των δασμών στα ευρωπαϊκά προϊόντα στο 30% από την 1η Αυγούστου αποτελεί έναν σημαντικό παράγοντα αβεβαιότητας. Αν και προς το παρόν δεν φαίνεται να αλλάζει τις προθέσεις της ΕΚΤ, δημιουργεί ανησυχία για την πορεία του εμπορίου και τον μελλοντικό πληθωρισμό στην Ευρωζώνη.
Υποχώρηση του πληθωρισμού – Επίτευξη του στόχου, αλλά με κόστος
Ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει στο 2%, στόχο που επιδιώκει η ΕΚΤ, κυρίως λόγω της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, της μείωσης των τιμών ενέργειας και της ενίσχυσης του ευρώ. Ωστόσο, αυτό συνοδεύτηκε από υποτονική ανάπτυξη και περιορισμένη ζήτηση στις χώρες της Ευρωζώνης.
Τα σενάρια για το φθινόπωρο
Οι εκτιμήσεις της ΕΚΤ προβλέπουν σταθερό πληθωρισμό κοντά στο 2% έως το 2027. Ωστόσο, ένα αρνητικό σενάριο με αύξηση των αμερικανικών δασμών στο 20% θα μπορούσε να ρίξει τον πληθωρισμό ακόμη και στο 1,5% το 2025. Η προειδοποίηση Τραμπ για δασμούς 30% αντιμετωπίζεται κυρίως ως διαπραγματευτική τακτική, ωστόσο δεν αποκλείεται να επηρεάσει σημαντικά το περιβάλλον.
Σε περίπτωση εμπορικής συμφωνίας, το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων παραμένει ανοικτό, εφόσον ο πληθωρισμός υποχωρήσει περισσότερο. Αντίθετα, χωρίς συμφωνία, η επιδείνωση του οικονομικού κλίματος θα μπορούσε να οδηγήσει την ΕΚΤ σε νέα χαλάρωση της πολιτικής της μέχρι το τέλος του έτους.
