Η ελληνική επιχειρηματική σκηνή και το Χρηματιστήριο Αθηνών εισέρχονται σε μια συναρπαστική, νέα εποχή. Οι ισχυροί παίκτες της αγοράς δεν αρκούνται πλέον στη διαχείριση των κεκτημένων τους, αλλά προχωρούν σε στρατηγικές συμφωνίες που επανασχεδιάζουν τον χάρτη των υποδομών σε ολόκληρη τη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Η επίσημη ανακοίνωση του Ομίλου AKTOR για την υποβολή πρότασης εκδήλωσης ενδιαφέροντος προς τη Motor Oil, με στόχο την εξαγορά του 75% των μετοχών στις εταιρείες ΗΛΕΚΤΩΡ Μ.Α.Ε. και THALIS E.S. Α.Ε., συνιστά ένα μνημειώδες επιχειρηματικό γεγονός.
Η έναρξη της περιόδου αποκλειστικών διαπραγματεύσεων μεταξύ των δύο πλευρών, με σκοπό τη σύναψη δεσμευτικής σύμβασης αγοραπωλησίας (SPA), δεν προκαλεί απλώς «σεισμό» στο ταμπλό. Αποτελεί την έμπρακτη, επιθετική υλοποίηση του οράματος του επικεφαλής του Ομίλου AKTOR, Αλέξανδρου Εξάρχου, για τη δημιουργία του απόλυτου εθνικού πρωταθλητή στον ταχέως αναπτυσσόμενο κλάδο της κυκλικής οικονομίας και της πράσινης μετάβασης.
ΗΛΕΚΤΩΡ και THALIS: Tα «πετράδια» της πράσινης μετάβασης
Για να κατανοήσουμε το ειδικό βάρος αυτού του mega deal, οφείλουμε να αναλύσουμε το μέγεθος των υπό εξαγορά εταιρειών. Δεν πρόκειται απλώς για επιχειρήσεις του κλάδου, αλλά για τους απόλυτους κυρίαρχους της ελληνικής αγοράς.
Η ΗΛΕΚΤΩΡ διαθέτει μια ασύγκριτη τεχνογνωσία και ένα βαρύ χαρτοφυλάκιο. Λειτουργεί ήδη επτά (7) υπερσύγχρονες μονάδες επεξεργασίας αστικών αποβλήτων σε Ελλάδα και Κύπρο, διαχειρίζεται κρίσιμες υποδομές επικίνδυνων κλινικών αποβλήτων, ενώ παράλληλα διατηρεί τέσσερις (4) μονάδες παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από βιοαέριο, συνολικής ισχύος άνω των 33 MW. Η εμπλοκή της στο πρωτοποριακό ΣΔΙΤ διαχείρισης απορριμμάτων της Δυτικής Μακεδονίας αποδεικνύει την ικανότητά της να υλοποιεί έργα πνοής μεγάλης κλίμακας.
Από την άλλη πλευρά, η THALIS E.S. έρχεται να λειτουργήσει συμπληρωματικά, προσθέτοντας ανεκτίμητη αξία. Διαθέτει τεράστια εμπειρία στην κυκλική οικονομία του νερού, στην αποκατάσταση ρυπασμένων εδαφών και στις «έξυπνες» περιβαλλοντικές εφαρμογές (smart cities), έχοντας εδραιώσει μια εξαιρετικά ισχυρή παρουσία στην Κρήτη και τη Βόρεια Ελλάδα.
O στρατηγικός μετασχηματισμός του Ομίλου AKTOR
Η εξαγορά αυτού του συνόλου περιουσιακών στοιχείων (εφόσον υλοποιηθεί είτε μέσω της κυπριακής holding MANETIAL LIMITED είτε απευθείας) εντάσσεται οργανικά στο ευρύτερο στρατηγικό masterplan του Ομίλου AKTOR. Ο Αλέξανδρος Εξάρχου έχει διαμηνύσει ξεκάθαρα, μέσω του πρόσφατου επενδυτικού πλάνου των 3 δισ. ευρώ, ότι ο Όμιλος οφείλει να απεξαρτηθεί από την εγγενή κυκλικότητα (boom and bust) του αμιγώς κατασκευαστικού τομέα.
Η ενσωμάτωση της ΗΛΕΚΤΩΡ και της THALIS μεταμορφώνει τον Όμιλο, τροφοδοτώντας τον με τεράστιες, επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές (recurring revenues) που δεν επηρεάζονται από τις εξωγενείς μακροοικονομικές διακυμάνσεις. Η διαχείριση των απορριμμάτων και η προστασία του περιβάλλοντος αποτελούν ανελαστικές εθνικές και κοινωνικές ανάγκες. Αυτή η σταθερότητα λειτουργεί ως απόλυτη «ασπίδα» για τον ισολογισμό της εταιρείας και ως εγγύηση για τη δημιουργία μακροπρόθεσμης, ασφαλούς υπεραξίας για τους μετόχους της.
H τέλεια καθετοποίηση και το πλεονέκτημα στα νέα ΣΔΙΤ
Το σπουδαιότερο επιχειρηματικό όφελος αυτού του deal κρύβεται στις ισχυρές εσωτερικές συνέργειες. Τα επόμενα χρόνια, το ελληνικό Δημόσιο αναμένεται να προκηρύξει δεκάδες νέους διαγωνισμούς ΣΔΙΤ (Συμπράξεις Δημόσιου και Ιδιωτικού Τομέα) για την κατασκευή και διαχείριση νέων μονάδων επεξεργασίας αποβλήτων, προκειμένου η χώρα να εναρμονιστεί με τις αυστηρές ευρωπαϊκές οδηγίες ανακύκλωσης.
Πλέον, ο Όμιλος AKTOR καθίσταται πρακτικά ανίκητος στο συγκεκριμένο πεδίο. Μέσα από τον ισχυρότατο κατασκευαστικό του βραχίονα θα αναλαμβάνει την κατασκευή αυτών των μονάδων (διασφαλίζοντας χαμηλό κόστος και ταχύτητα παράδοσης), ενώ μέσω της ΗΛΕΚΤΩΡ και της THALIS θα αναλαμβάνει τη μακροχρόνια εμπορική λειτουργία τους. Αυτή η πλήρης καθετοποίηση εξαφανίζει τον ανταγωνισμό και μεγιστοποιεί τα περιθώρια κέρδους.
Mια συμφωνία με πολλαπλασιαστικά οφέλη (win-win)
Από την οπτική γωνία της Motor Oil, η πώληση του πλειοψηφικού πακέτου διαθέτει απόλυτη επιχειρηματική λογική. Ο ενεργειακός όμιλος κεφαλαιοποιεί μια άκρως επιτυχημένη επένδυση, αντλεί σημαντική ρευστότητα για τον μετασχηματισμό του πυρήνα των δραστηριοτήτων του, ενώ ταυτόχρονα διατηρώντας το 25% παραμένει συμμέτοχος στην τεράστια υπεραξία που θα δημιουργήσει η διοίκηση του Ομίλου AKTOR στο μέλλον.
Tο deal μεταξύ AKTOR και Motor Oil αποτελεί ένα λαμπρό παράδειγμα της ωρίμανσης του ελληνικού επιχειρηματικού τοπίου. Αποδεικνύει περίτρανα ότι οι εγχώριοι όμιλοι διαθέτουν την οξυδέρκεια, τα κεφάλαια και την αποφασιστικότητα να συμπράξουν, δημιουργώντας υπερδυνάμεις ικανές να πρωταγωνιστήσουν στην ευρωπαϊκή αγορά. Για τον Όμιλο AKTOR, αυτή η κίνηση συνιστά το πρώτο, αλλά και το πιο αποφασιστικό, βήμα μιας νέας, χρυσής εποχής, η οποία θα τον εδραιώσει ως τον απόλυτο ηγέτη των σύγχρονων, βιώσιμων υποδομών στην Ελλάδα και ευρύτερα στα Βαλκάνια.
